上海品牌战略咨询公司解读爱尔眼科上市十年市值增长超20倍分析案例

爱尔眼科自2010年上市创业板发展至今，实现了10年暴涨30倍的增长奇迹。世邦大通上海品牌竞争战略咨询公司统计，爱尔眼科2009年营收6亿元，2019年10年增长到99.9亿元，营收增长16倍。资本市场表现更是收获“大牛股”之称，其市值从刚上市时的60亿元，到目前的3111亿元，增长51倍之多。上海世邦大通品牌竞争战略咨询公司总结，爱尔眼科的市值推力来源两方面驱动，一为体外孵化，二为分级连锁模式。

体外孵化（先参后控）+分级连锁（新型渠道招商形式）

世邦大通上海品牌竞争战略咨询公司项目组在分析爱尔眼科招股书及年度财报统计，其所从事的眼科业务属高毛利行业，目前，爱尔眼科的主营业务有三：屈光业务（视力矫正）、白内障业务（白内障手术）及视光业务（医学验光配镜），其市场渗透率还有较大的提升空间，增长潜力较大。上海世邦大通品牌竞争战略咨询公司项目组统计了爱尔眼科整体医疗业务毛利率近50%，从财报可见，其白内障手术毛利率在40.1%，屈光手术毛利率57.3%，视光服务毛利率达55.9%。

毛利率虽高，但爱尔眼科的生意却做的困难重重，来自三个方面：

一：需要一定基数的专业优秀的医师储备

爱尔眼科与美年大健康、爱康国宾等体检医院相比大有不同，世邦大通上海企业战略规划品牌竞争战略咨询公司项目组调研，爱尔眼科倚靠专业医师、专业技术人员要更多一些。虽然眼科手术相关服务已实现科技化设备但一台手术既要有设备同时还需依靠人，因为手术对象是脆弱的眼球，容不得半点闪失。但对口眼科的医疗人才，较少比例会就职于民营医院，仅依靠高薪远不能吸引到人才医师，公立医院的待遇、地位及福利对人才往往更具诱惑力。

二：投资回报期长

开设眼科医院的前期投入比较高，一方面来自设备购置的资金投入高，而且一旦投入接下来将面临的还有1-2年的市场开拓期，所以爱尔眼科在投资回报方面，要可承担较长的回报周期，目前国内的公立医院较少设置眼科，或设而不精。世邦大通上海品牌竞争战略咨询公司项目组了解到，爱尔眼科创始人陈邦，采取进入医疗行业的起点建立在与公立医院的合作上，以联合成立白内障手术中心的方式进行设立，但最初由于初始投入大，投资回报周期长的问题，以分期付款的方式才暂时解决了设备购置问题。

所以，基于自投、自建、自营的方式，世邦大通上海企业品牌战略规划项目组可见爱尔眼科扩张所面对的巨大资金压力；虽可采取融资方式吸纳投资方，但前期的爱尔眼科尚未建起强大的吸引力，且投资风险比较大。

图片来源：爱尔眼科官网

三：资源与入口存在不匹配情况

世邦大通上海企业品牌战略规划，品牌竞争战略咨询公司对医疗行业总结，普遍存在资源分布不均的难题。越好的医生人才和医疗资源越容易集中于一二线城市，但病患分布都是平均的，一二线城市，以及三四线及广大的农村地区均存在大量疾病患者，但由于医疗条件的限制，出现就诊无门，或就医成本高的问题。而聚焦眼科行业，对于爱尔眼科而言，渠道下沉的需求是有的，但成本高，触达难。

爱尔眼科在2014-2015年间，经过了5年的上市后发展，爱尔眼科内生增长进入瓶颈期，面对极大的增长压力，以及如何解决医疗专家人才、扩张及渠道下沉的问题，爱尔眼科制定了三大计划以延续快发展稳扩张之路。