来源: 公开资料、巨潮资讯网、企业招股说明书、2020 年半年度报告 时间：2021-11-05 11:56:19
【东阿阿胶的资产规模规模增长怎么样】
首先看下资产情况。截止2016年报数据披露，东阿阿胶的总资产规模为99.50亿元，增速同比为15.58%；总负债15.63亿元，增速同比为2.42%；股东权益为83.87亿元，增速同比为18.41%；剔除少数后的股东权益为83.60亿元。2010~2016年来，东阿阿胶的总资产增长了2.77倍、总负债增长了2倍，而股东权益则增长了2.98倍。总的来说成绩还算不错。再看下东阿阿胶的资债表，截止2016年年报数据披露，资产项上现金占14%，存货占有30%，其他流动资产（理财产品）占24%，固定资产占14%；负债项上看基本没有长期负债，流动负债中仅为其他应付款占比最大为43%，其中应付子公司少数股东款项为1.15亿元，还有9300万的中长期激励基金，最大头为预提费用有3.63亿元，一般来说预提费用是公司按规定要预先计提出来但实际并没有支付的费用，至于预提出了这么多是干什么用公司并未披露，但整体的负债项都没什么利息，免费占用资源。
总资产增速2010~2016年平均水平为18.58%；总负债增速2010~2016年平均水平为14.77%；股东权益增速2010~2016年平均水平为19.96%。股东权益增速高于资产与负债增速。再看权益比率，截止2016年报数据披露为84.29%，2010~2016年平均水平为81.99%；该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模，一般来说保持在60%算是比较好的。由此可以看出东阿阿胶的权益比率目前还算比较保守。
再看看东阿阿胶的ROA、ROE和ROIC的情况。截止2016年报数据披露，东阿阿胶的资产收益率（ROA）为18.57%，2010~2016年平均水平为18.52%；净资产收益率（ROE）为22.25%，2010~2016年平均水平为23.17%；投入资本收益率（ROIC）为24.66%，2010~2016年平均水平为34.09%；除了ROIC有所下降外，ROA及ROE均保持十分稳定，处于历史平均水平。
能够将ROE长期始终保持在20%水平之上也属于非常的优秀了。细致看下三个指标；首先ROA是度量公司每1元资产产生利润的数量，高资产收益率的公司在把资产转化成利润方面做得会更好。一般来说，6%~7%可作为一个粗略的基准，如果一家公司的资产收益率能够持续超过这个比率，说明它可能有相对同行业的竞争优势。从数据上来看东阿阿胶的ROA水平始终大幅高于“基准线”水平从而具有一定的竞争优势。不难理解，无论你去任何一家销售渠道，都能很明显的看到东阿阿胶的产品是最显眼的，包装也是最精美的，其影响力也是最大的；品牌、口碑无疑是它最强大的核心竞争力。
ROE是测量盈利能力的好指标，因为它测量的是公司怎样用股东的钱为股东赚取利润。如果公司能够持续不断的显示有高于15%的净资产收益率，通常表明股东的投资正在产生稳定的回报，如果能够发现一家公司的ROE能长期稳定在20%以上，那说明有可能它是值得投资的。按照惯例，我们仍然是把它的ROE拆开为资产周转率、净利率及权益乘数来依次分析。东阿阿胶的资产周转率适中保持在一个稳定的状态，截止2016年数据披露，它的资产周转率为68.07%，而2010~2016年的平均水平为67.76%，最高时期也不过只有73.19%而已。
对于食品类来说，这样的速度并不算高，但如果对于保健医疗品来说也并不算低，属于适中状态。再看下净利率，截止2016年数据披露，它的净利率为27.54%，而2010~2016年的平均水平为28.19%，最高时期能够达到31.55%。净利率水平算是中高水平了，在这里就不详细说了，放到盈利能力再述。最后看下权益乘数，截止2016年数据披露，它的权益乘数为1.19倍，而2010~2016年的平均水平为1.22倍，最高时期也只有1.28倍而已。
由此说明东阿阿胶的财务杠杆水平十分保守，基本是无杠杆经营。总体上来看，东阿阿胶的ROE是通过适中的周转速度以及不错的净利率水平，加上基本无杠杆的保守经营共同构成的，这也正是我们最喜欢的一种长期保持高ROE的模式。
企业融资的目的就是要吸收投资者的资金并为此创造更多的资金。就像是一台超级印钞机，把获取到的资本投资于产品或服务，然后创造出比投入资本更多的资本。资本收益率最能说明企业的盈利能力，它衡量了一个企业是否能有效的利用其全部资产为股东创造价值。所以，资本收益率越高说明企业自有投资的经济效益越好，值得投资。
一般来说能够持续达到10%以上算是不错的了。从历史情况来看，东阿阿胶的ROIC呈下降的趋势，而最高时能够达到49.16%！近些年随着向上下游延伸发展，投入也变得越来越多了，但总的来说仍保持在一个不错的水平。从整个收益回报性分析中可以得出结论，东阿阿胶凭借其长期的积累获得了无论是行业还是市场一致的认可，并能够长期稳定获得非常优秀的回报水平。由于目前东阿阿胶属于上下游延伸期，其ROIC明显出现了持续的滑落，但本人认为这并不是衰落的象征，随着向上下游加大力度的投入，相信在大健康的趋势下、以及在东阿阿胶对产业链的控制加强，引导行业成长、规模持续扩大的图景中未来市场会更好。
东阿阿胶企业发展战略规划，东阿阿胶股份有限公司战略布局
